Le nouvel impératif des matières premières vertes

Producteurs d'acier, d'aluminium, de ciment, de kérosène , le polypropylène et d'autres produits en vrac doivent se décarboner pour atteindre les objectifs de zéro net. Jusqu'à récemment, cependant, il n'était pas clair que les investissements de décarbonation se traduiraient par un retour sur capital compétitif - et le nom du jeu dans les matières premières a toujours été la compétitivité des coûts.

Mais les règles changent. L'économie du passage au vert s'est radicalement améliorée au cours des 24 derniers mois, en particulier en Europe. Les coûts de l'énergie ont quintuplé, voire huit fois, le prix du marché du carbone en Europe a grosso modo triplé de janvier 2021 à février 2022,1Cristian Stet et Pablo Ruiz, "High EU carbon costs are structural, and inaction Is not an option", RaboResearch, 15 mars , 2022. et le Parlement européen a approuvé Fit for 55, l'ensemble de propositions visant à garantir que les politiques de l'UE s'alignent sur les objectifs climatiques.2"Fit for 55," Conseil européen et Conseil de l'Union européenne, 30 juin 2022. , les clients sont de plus en plus disposés à payer une prime pour les produits à faibles émissions, et les marchés des capitaux commencent à afficher des multiples divergents pour les produits « verts » par rapport aux produits « gris » (voir encadré, « Que sont les « matières premières vertes » ? »). 3 "Jouer à l'attaque pour créer de la valeur dans la transition vers le net zéro", McKinsey Quarterly, 13 avril 2022.

Historiquement, une marchandise a été défini comme un bien effectivement interchangeable avec d'autres biens du même type. L'or, le gaz naturel, l'acier et le ciment sont des exemples de matières premières. Étant donné que les consommateurs ne peuvent pas différencier ces produits, la concurrence est souvent basée uniquement sur les prix.

Sur la voie d'un avenir net zéro, une nouvelle classe de matières premières émerge : les matières premières vertes. Ils ont la même composition chimique que leurs homologues non verts, mais ils sont produits par des méthodes propres et finalement écologiquement neutres. L'acier vert en est un exemple : en utilisant l'hydrogène, le captage et le stockage du carbone ou les déchets, les producteurs peuvent créer de l'acier à très faibles émissions.

Dans cet article, nous nous concentrons principalement sur la neutralité carbone. Cependant, pour les producteurs de matières premières, des conclusions et des implications similaires valent également pour d'autres normes environnementales, sociales et de gouvernance.

La guerre en Ukraine modifie encore le paysage énergétique. Bien que cela puisse rendre une transition vers une énergie propre plus compliquée à court terme, les questions relatives à la sécurité énergétique et à l'économie pourraient finalement converger pour forcer les efforts de transition vers le zéro net à passer à la vitesse supérieure.4Harry Bowcott, Dickon Pinner, Hamid Samandari et Olivia White, " La transition vers le zéro net à la suite de la guerre en Ukraine : un détour, un déraillement ou une autre voie ? » McKinsey Quarterly, 19 mai 2022.

La transition énergétique et des matériaux remodèle en profondeur la boîte à outils stratégique des acteurs des matières premières. Bien que la production d'une marchandise n'ait jamais été facile dans un environnement hautement concurrentiel et souvent mondial, elle n'a jamais été trop complexe à vendre. Les producteurs n'avaient pas besoin d'élaborer de vastes campagnes de marketing ou des stratégies de prix compliquées, ni de coopérer considérablement avec les gouvernements ou tout au long de la chaîne de valeur.

Tout cela a changé. Avec la transition énergétique et des matériaux, les actions différenciantes ne sont pas seulement de retour sur la table, elles définissent également qui capte le profit économique. Les producteurs de matières premières vertes devront désormais commercialiser leurs produits, définir des normes pour les matières premières, participer tout au long de la chaîne de valeur, et bien plus encore. Ce sont toutes des activités sophistiquées qui n'existaient pas il y a 24 mois, et elles nécessitent de repenser l'ensemble de l'organisation, de la reconstruction des capacités à la redéfinition des processus, en passant par la mise à jour des objectifs et la réaffectation du capital.

Il n'y a pas de temps à perdre : les précurseurs ont déjà commencé à faire de grands pas. Les producteurs de matières premières peuvent saisir l'occasion de le faire également.5 La dynamique de jouer à l'offensive et la nécessité d'actions plus audacieuses pour saisir les opportunités de croissance verte se retrouvent dans tous les secteurs. Pour plus d'informations, voir « Jouer l'offense pour créer de la valeur dans la transition vers le zéro net », 13 avril 2022. Dans cet article, nous partageons sept impératifs qui peuvent aider les producteurs de matières premières à agir dès aujourd'hui.

Pour les producteurs de matières premières, il est temps d'agir en matière de décarbonation. La production verte peut ne pas sembler financièrement attrayante, et les incertitudes sont partout, des perspectives de prix et de technologie aux réglementations et aux futurs appétits verts.

Compte tenu de ces préoccupations, il peut sembler plus sûr de reporter les investissements jusqu'à ce que la production verte devienne plus attrayante sur le plan économique. Cependant, notre analyse suggère que cette logique ne tient pas et, en fait, que le contraire peut être vrai. Trois facteurs jouent là-dedans.

Premièrement, les décisions d'investissement doivent être calibrées en fonction des circonstances économiques au moment où l'actif est achevé. Des incertitudes peuvent planer en ce moment, mais il y a certaines choses auxquelles nous pouvons raisonnablement nous attendre : il est peu probable que les droits carbone et l'énergie deviennent peu coûteux sur la route, Fit for 55 changera probablement complètement les circonstances, et les consommateurs ne sont pas susceptibles de se désintéresser de produits à faibles émissions. Le paysage économique autour des industries à forte intensité énergétique est en train de changer, et ceux qui font des investissements verts aujourd'hui seront bien positionnés pour demain.

Mais la ruée n'est pas motivée uniquement par des facteurs économiques. Notre analyse suggère que nous entrons peut-être dans une ère où les intrants verts, tels que l'hydrogène vert, les matières premières vertes et les carburants verts, se font rares (illustration). Les producteurs de matières premières qui choisissent d'attendre que le marché soit mieux préparé pour les produits verts risquent de perdre une position de force sur le marché au profit de concurrents qui investissent plus tôt, qu'il s'agisse d'acteurs historiques ou de nouveaux acteurs. Bien que cette réalité ne crée pas à elle seule une analyse de rentabilisation positive, elle augmente le risque d'attente.

Enfin, la croyance répandue selon laquelle la production ne devrait commencer que lorsque la première tonne produite est financièrement intéressante n'est plus aussi convaincante qu'elle l'était autrefois. Bien sûr, il y a une courbe d'apprentissage pour la production verte. Une partie de cet apprentissage sera réalisé par d'autres producteurs de matières premières et mis à la disposition du marché dans son ensemble. Mais une part importante de l'apprentissage sera captive et donc une partie inévitable de l'investissement. De manière optimale, un investissement avec une importante composante d'apprentissage sera réalisé avant que la production ne devienne financièrement intéressante ; les producteurs qui reportent les investissements verts jusqu'à ce que le premier lot de produits soit rentable peuvent réaliser un rendement global inférieur et pourraient avoir du mal à mettre la main sur les intrants nécessaires.

Pour s'assurer qu'ils captent les rendements et atténuent les risques du marché, les premiers acteurs doivent rechercher des accords d'achat précoces et former des coalitions entre eux. Tesla et Vestas ne sont pas les seules entreprises à innover et à évoluer rapidement ; les précurseurs dans toutes sortes de technologies durables innovantes se développent rapidement, forment des coalitions tout au long de la chaîne de valeur et attirent des capitaux à des conditions favorables.

Après avoir emménagé tôt, les producteurs de matières premières peuvent établir une nouvelle norme. L'établissement de normes officielles est le rôle des gouvernements, des agences de normalisation et des associations sectorielles, qui interviennent pour normaliser les caractéristiques des produits pour la compatibilité ou la sécurité des consommateurs si nécessaire. Mais de plus en plus, les organisations non gouvernementales (ONG) élaborent des normes dans le but d'accélérer la transition vers le net zéro, un objectif qui peut recouper les intérêts des producteurs de matières premières et du public. Un producteur ayant une longueur d'avance sur la production verte peut encore renforcer cette position avant-gardiste en plaçant la barre haute pour les efforts verts de l'industrie.

Un producteur de matières premières peut commencer à établir la norme dès aujourd'hui de trois manières interdépendantes :

Les normes de l'industrie peuvent être étayées par des labels à l'échelle de l'industrie - qui seraient idéalement soutenus tout au long de la chaîne de valeur, y compris par les détaillants et les institutions financières - pour influer sur le comportement d'achat et les portefeuilles d'investissement. Ce sont souvent les premiers acteurs qui établissent les normes pour le secteur, ses clients et ses investisseurs. Un exemple d'initiative largement soutenue est le Betonakkoord néerlandais (Concrete Agreement), qui a réussi à établir des normes plus élevées pour la construction de logements dans tous les maillons de la chaîne de valeur du béton.

La plupart des produits de base ont également d'autres produits de base, tels que l'énergie, le minerai de fer et le naphta, comme intrants. Ceux-ci proviennent du marché, où l'offre, la demande et les coûts de production dictent les prix des intrants sans beaucoup de marge pour négocier de meilleures offres.

Le cas des intrants pour la production verte est différent. La plupart des marchés d'intrants verts sont au début de leur développement, les producteurs potentiels hésitant à se développer en raison d'un certain nombre d'incertitudes. Obtenir un volume suffisant d'intrants critiques est une préoccupation réelle, comme on peut l'observer, par exemple, chez les équipementiers automobiles et les producteurs d'acier, de sorte qu'une stratégie d'approvisionnement passif est très probablement inadéquate.

La disponibilité d'intrants suffisants n'est pas seulement une préoccupation générale sur le marché ; c'est la préoccupation particulière de chaque fournisseur de matières premières et cela nécessite une ingérence stratégique active. Les producteurs de matières premières peuvent envisager une forme de partage des risques ou de co-investissement avec des acteurs traditionnels ou de nouveaux entrants. De plus, une option qui a longtemps été détestée par la direction et les investisseurs est désormais sur la table : l'intégration verticale, ou des entreprises produisant certains de leurs propres intrants verts. En effet, certaines entreprises financent l'innovation et l'augmentation des capacités de production des matériaux à faibles émissions dont elles ont besoin. Mercedes-Benz et Scania, par exemple, ont chacun acquis des participations dans H2 Green Steel, une start-up suédoise qui construit à la fois une usine d'acier vert et une usine d'hydrogène vert qui produiront le carburant nécessaire à la fabrication de l'acier. De même, BMW a annoncé un investissement dans Boston Metal, une start-up américaine spécialisée dans l'acier vert. Ces types d'investissements devraient se poursuivre.

Historiquement, les termes « marchandise » et « prime de prix » n'avaient presque rien à voir l'un avec l'autre. Par nature, les matières premières n'exigent pas de prix supérieurs à ceux de produits comparables ; tout au plus, les producteurs de matières premières peuvent occasionnellement obtenir une valeur ajoutée pour les services connexes. Mais la transition vers des émissions nettes nulles offre des opportunités de meilleures offres sur des produits moléculairement identiques.

Dans un phénomène récent, les clients B2B sont de plus en plus disposés à payer un supplément pour les produits décarbonés, de la même manière que certains consommateurs ont été disposés, ces dernières années, à payer un supplément pour de la viande élevée sans cruauté et des produits équitables à faible teneur en pesticides. En effet, dans un certain nombre de cas, comme avec les plastiques recyclés, l'énergie renouvelable et l'aluminium sans carbone, cette volonté des clients de payer une « prime climatique » s'est déjà traduite par des prix plus élevés des matières premières vertes, parfois des multiples du marché gris. prix. Par exemple, dans le domaine des plastiques, le polyéthylène téréphtalate (PET) recyclé a désormais une prime de prix moyenne de 300 $ par tonne métrique par rapport au PET vierge. (Cette prime était, en moyenne, de 40 dollars par tonne métrique de 2011 à 2019.)7IHS Markit.

Mais cette prime ne se retrouve pas automatiquement dans les comptes de résultat des entreprises. Il n'est pas comparable au prix habituel d'une marchandise, par lequel le marché dicte un prix uniforme « à prendre ou à laisser ». Réaliser cette prime potentielle nécessite quelques actions :

Jusqu'à récemment, la plupart des entreprises communiquaient sur leur empreinte carbone au niveau de l'entreprise. Ces informations intéressaient principalement les investisseurs et les ONG. Aujourd'hui, les clients professionnels s'intéressent de plus en plus à l'empreinte carbone des produits individuels qu'ils achètent, car ils veulent s'approvisionner en intrants qui les aideront à atteindre leurs objectifs de portée 3. Les consommateurs s'intéressent également de plus en plus à l'empreinte des produits, même s'ils expriment souvent cet intérêt en termes de contenu recyclé ou d'origine organique des composants. En conséquence, les entreprises sont de plus en plus en concurrence sur la teneur en carbone de leurs produits. Pour permettre la différenciation et saisir la prime de prix décrite ci-dessus, les entreprises doivent disposer d'une comptabilité précise de la teneur en carbone (voir encadré, "Découvrez le hub des matériaux durables").

Le Sustainable Materials Hub de McKinsey permet aux organisations de relever le défi des matériaux durables et d'atteindre les engagements de réduction de carbone grâce à la production et à l'approvisionnement de matériaux à faible émission de carbone. Nous réunissons des experts à chaque étape de la chaîne de valeur et offrons des informations approfondies sur l'offre, la demande et les primes bas carbone sur un large éventail de matières premières.

Nous nous concentrons sur des matériaux durables et durables avec le plus grand potentiel pour combler l'écart d'émissions de carbone tout en aidant nos clients à concevoir des stratégies de création de valeur pour produire, commercialiser et s'approvisionner en matériaux à faible émission de carbone et circulaires.

Le terme « empreinte carbone » doit, dans ce contexte, être compris comme la quantité cumulée d'émissions d'équivalent dioxyde de carbone (CO2e) dans la production (et potentiellement l'utilisation) d'un produit. Cela va au-delà des opérations des producteurs de matières premières (Scope 1). Pour vraiment différencier un produit - et pour transmettre de manière crédible qu'il s'agit d'un produit vert - les producteurs doivent également tenir compte de la demande d'électricité requise (Scope 2) et des émissions de la chaîne de valeur qui en résultent (Scope 3). Les producteurs peuvent choisir de communiquer soit l'empreinte « cradle-to-gate » (toutes les émissions des Scope 1 et Scope 2 et la partie amont du Scope 3) soit l'empreinte « cradle-to-grave » ou « cradle-to-cradle » ( s'ils connaissent les émissions en aval de leur exploitation).

La comptabilité carbone peut donc être un moyen d'exprimer un certain avantage concurrentiel vert. Il peut également être utilisé pour introduire des incitations dans la chaîne de valeur afin de réduire les émissions globales pendant la production.

Grâce à la réallocation du carbone, qui est envisagée par l'Union européenne, l'empreinte d'un produit pourrait être réduite sur papier tandis que l'empreinte d'une quantité correspondante de produit augmente, même si les deux produits peuvent être physiquement identiques ou fabriqués dans le même lot. Les producteurs peuvent réaffecter l'empreinte carbone entre les produits en utilisant une approche par bilan massique.9 L'approche par bilan massique équivaut à un ensemble de règles pour déterminer l'utilisation de contenu recyclé dans un produit. Ces règles sont en cours d'élaboration par l'Union européenne. Les clients de produits de base qui réduisent les émissions totales en recyclant davantage, en améliorant la recyclabilité de leurs produits ou en payant un supplément pour des intrants plus écologiques bénéficient d'une meilleure empreinte.

La comptabilisation et la réallocation du carbone au niveau du produit ont l'avantage supplémentaire de contribuer à débloquer des solutions de financement brunes à vertes spécialisées pour les producteurs de matières premières, telles que les obligations vertes. De nombreuses institutions financières publiques et privées se sont engagées à réallouer leur capital pour s'assurer que leurs actifs sous gestion sont conformes à une trajectoire de 1,5°10. º parcours (via la Glasgow Financial Alliance for Net Zero). Cette réaffectation du capital devrait être dirigée vers les entreprises, les projets et les produits qui se montrent prêts pour un avenir net zéro. Grâce à des mesures et à une comptabilisation crédibles, les producteurs de matières premières pourraient exploiter plus efficacement cette opportunité de financement vert.

De cette manière, la comptabilisation et la réallocation du carbone peuvent être utilisées comme des outils stratégiques pour différencier un produit de la concurrence et encourager les acteurs tout au long de la chaîne de valeur à réduire davantage les émissions.

Certains des programmes de développement durable les plus rentables sur le plan économique n'ont pas été conçus à l'origine comme des initiatives de développement durable. Les entreprises qui ont réussi à réduire leurs émissions tout en améliorant leurs résultats financiers, la satisfaction de leurs employés et la fidélité de leurs clients figurent parmi les plus performantes sur tous ces fronts. Une approche globale concerne moins les compromis que les actions qui se renforcent mutuellement et créent une différence durable et durable.

Un exemple d'une telle approche holistique est Solvay, une entreprise chimique dont l'objectif est d'atteindre la neutralité carbone avant 2050 et une réduction de 30 % des émissions d'ici 2030.11« Climate », Solvay, consulté le 8 juillet 2022. Pour atteindre cet objectif, le l'entreprise a intégré une histoire de changement claire, des incitations et un changement de comportement de la suite C au niveau opérationnel. En outre, une équipe d'experts dédiée recherche et promeut en permanence des solutions de technologies propres, un accent qui conduit à l'innovation ascendante - à la fois sur l'efficacité opérationnelle (et donc les résultats nets) et sur l'innovation de nouveaux produits (et donc les résultats supérieurs). ). En 2021, 53 % des ventes nettes provenaient de solutions durables, et on estime que 75 % des revenus du pipeline de recherche et d'innovation (R&I) devraient provenir de solutions durables.

En ce qui concerne la transition vers le zéro net, de nombreux gouvernements recherchent toujours les réponses et les politiques qui leur permettront d'atteindre des émissions nettes nulles sans pertes nettes d'emplois et d'une manière que les résidents et les consommateurs peuvent accepter. Comme l'a montré la COP26, les objectifs des entreprises et des gouvernements sont alignés en termes de transition vers le net zéro. Les producteurs de matières premières devraient engager les gouvernements sur la stratégie, en alignant idéalement la stratégie du secteur privé et la politique publique sur les objectifs publics, tout en s'abstenant du lobbying à l'ancienne qui se concentre uniquement sur les intérêts spécifiques d'une entreprise particulière.

L'Industrial Deep Decarbonization Initiative (IDDI) fournit un exemple d'alignement des intérêts publics et privés autour d'objectifs nets zéro. Les gouvernements d'une coalition de pays, dont le Canada, l'Allemagne, l'Inde et les Émirats arabes unis, ont signé un engagement d'acheter de l'acier et du béton à faible teneur en carbone. Étant donné que les gouvernements représentent 25 à 40 % du marché intérieur de ces produits de base, cette initiative crée un terrain fertile pour les pionniers et aligne l'action gouvernementale pour créer et développer des marchés à faible émission de carbone.

Alors que les producteurs de matières premières en vrac s'engagent sur la voie de la décarbonisation, ils peuvent craindre que de nouveaux produits ne cannibalisent ceux qui existent déjà. Il est vrai que la demande de produits gris finira par être remplacée par une demande de produits verts, mais il s'agit essentiellement d'un développement autonome, indépendant des investissements verts. Il n'est pas nécessaire de passer du gris au vert. Normalement, une capacité de production supplémentaire de matières premières - celle d'une entreprise ou celle d'un concurrent - influencera le prix du marché car la courbe d'offre est étirée. Dans le cas d'une alternative verte, cet effet direct est nettement moins fort. Les produits verts et gris, bien que chimiquement identiques, seront de plus en plus considérés comme des marchés distincts. C'est la véritable démarchandisation et une opportunité que les producteurs de matières premières ne peuvent pas se permettre d'ignorer.